智能(néng)硬件投資的寒冬到(dào)了(le)嗎？

智東西（公衆号：zhidxcom）

文(wén) | 國仁

最近圈有這(zhè)樣一種聲音(yīn)盛傳，智能(néng)硬件的寒冬到(dào)了(le)，智能(néng)硬件團隊再拿到(dào)投資沒那麽容易了(le)，事(shì)實真的是這(zhè)樣嗎？

智東西（公衆号：zhidxcom）與多位業内投資人、孵化器相關從(cóng)業圈内朋友交流，試圖尋找這(zhè)個問題的答(dá)案；開(kāi)門(mén)見山地從(cóng)結果看(kàn)，事(shì)實可能(néng)不是那麽回事(shì)，但(dàn)錢(qián)也(yě)确實沒那麽好(hǎo)找（Pian）了(le)。

首先出現(xiàn)這(zhè)種言論，有一個大(dà)的背景，一是國内整體經濟環境并不是很(hěn)景氣，二是智能(néng)硬件投資圈的聲音(yīn)沒有那麽活躍。具體到(dào)智能(néng)硬件行業目前的投資環境，從(cóng)幾位從(cóng)業者的分析看(kàn)，有這(zhè)幾個關鍵點：

1、經濟大(dà)環境影響

目前從(cóng)A股到(dào)全球股市，都不是很(hěn)景氣，這(zhè)樣的大(dà)環境正對(duì)智能(néng)硬件行業産生影響。長期專注智能(néng)硬件領域投資、曾在360負責過智能(néng)硬件投資、現(xiàn)在創新工(gōng)場看(kàn)智能(néng)硬件領域的投資人孫培麟認爲，“宏觀的市場經濟表現(xiàn)肯定是對(duì)智能(néng)硬件市場有影響的，最近所有行業都在曝出不好(hǎo)的聲音(yīn)，一級市場和(hé)二級市場是聯動的，如果沒有通暢的退出通道(dào)，智能(néng)硬件早期投資也(yě)會(huì)看(kàn)衰。”

同時(shí)孫培麟也(yě)提到(dào)，“不過不要過于悲觀，具體要看(kàn)不同階段的智能(néng)硬件項目。”早期的項目會(huì)麻煩點，可能(néng)因爲資金(jīn)的原因不能(néng)撐到(dào)量産。但(dàn)如果是2013、2014年啓動的項目，已經可以自(zì)己造血，撐到(dào)自(zì)負盈虧，在經濟負周期裏能(néng)撐過來(lái)的廠(chǎng)商，能(néng)把競争對(duì)手熬死。

由于智能(néng)硬件項目的周期比較長，天使期的項目拿到(dào)錢(qián)的機會(huì)更少，可能(néng)不能(néng)撐到(dào)下(xià)一階段量産，這(zhè)樣一般項目在衆籌完之後，還是要一輪融資，來(lái)完成批量生産。如果這(zhè)一輪沒有人接盤，就比較危險。

2、硬件投資兩級分化嚴重

“沒有”，當我将這(zhè)個問題抛給原極客公園主編、現(xiàn)在正在推動一個“極客加速計(jì)劃”的極客加速COO吳江時(shí)，他(tā)給出了(le)很(hěn)肯定的答(dá)複。并認爲現(xiàn)在正處在智能(néng)硬件浪潮退潮見石的階段。在這(zhè)個階段出現(xiàn)了(le)比較明(míng)顯的兩極分化現(xiàn)象。

所謂的兩級分化的表現(xiàn)，即好(hǎo)的項目還是很(hěn)多投資機構搶着投。但(dàn)是這(zhè)些(xiē)項目找投資，已經不需要太多PR，所以外(wài)界看(kàn)到(dào)的機會(huì)少了(le)，給出一種投資寒冬的假象，但(dàn)是實際投資還是很(hěn)多的。

吳江也(yě)提到(dào)，優質項目不缺融資，普通項目确實還是很(hěn)難。

“如果你(nǐ)的産品能(néng)解決一個很(hěn)明(míng)确的需求，哪怕是一個很(hěn)小(xiǎo)的需求，走到(dào)B輪和(hé)C輪都是沒有問題的，但(dàn)是靠一個概念是很(hěn)難拿到(dào)錢(qián)的。”同時(shí)投資人也(yě)很(hěn)看(kàn)重智能(néng)硬件的市場銷售額數據，所以一個智能(néng)硬件産品，要麽靠量，要麽靠單價來(lái)取得市場認可。

3、缺少NB的标杆企業

洪泰基金(jīn)高(gāo)級投資經理(lǐ)王聰佶給出這(zhè)樣一個觀點，“在資本市場，智能(néng)硬件方向确實有點受挫。投資已經3～5年了(le)，國内還沒有一家NB的公司出現(xiàn)，投了(le)這(zhè)麽久沒有一家公司能(néng)夠跑出來(lái)是很(hěn)重要的原因。”王聰佶的這(zhè)一說法，我也(yě)能(néng)從(cóng)其他(tā)投資人士的态度中找到(dào)強烈的認同。

“而大(dà)疆做了(le)7～8年了(le)，不完全算(suàn)這(zhè)一波智能(néng)硬件興起的代表，同時(shí)無人機也(yě)很(hěn)難算(suàn)智能(néng)硬件。”王聰佶認爲大(dà)疆并不能(néng)歸到(dào)這(zhè)一波企業裏。

對(duì)于投資環境的變化，王聰吉不認爲是“寒冬”，“總體上(shàng)（投資）積極性還是很(hěn)高(gāo)，不能(néng)算(suàn)是寒冬，隻能(néng)說是更理(lǐ)性了(le)。現(xiàn)在不能(néng)說你(nǐ)是做智能(néng)硬件的，投資人就會(huì)很(hěn)感興趣，經過幾年的發展，投資人也(yě)更懂這(zhè)個行業了(le)。

“整個智能(néng)硬件市場，可能(néng)還要等3～5年才能(néng)真正起來(lái)。就像2010年的時(shí)候大(dà)家都知(zhī)道(dào)移動互聯網是未來(lái)，但(dàn)最開(kāi)始的一批比誰死得都難看(kàn)。”王聰佶說，同時(shí)他(tā)認爲，互聯網創業者介入智能(néng)硬件市場，能(néng)不能(néng)解決供應鏈和(hé)銷售是最大(dà)問題。早期大(dà)部分天使輪的項目，大(dà)部分倒在供應鏈上(shàng)，能(néng)做出産品并産品能(néng)用(yòng)的很(hěn)少，導緻存活率極低(dī)，能(néng)夠活到(dào)B輪、C輪的很(hěn)少。早期投資還是很(hěn)旺盛，但(dàn)是很(hěn)難往後走。

4、硬件行業的規律不可改變

楊世毅是我也(yě)是認識長期關注智能(néng)硬件領域的投資人，之前在戈壁現(xiàn)在轉戰京東任京東投資部投資總監，他(tā)對(duì)投資環境的變化有更爲理(lǐ)性的認識。一個關鍵點是，硬件行業的規律正在影響投資人的心态和(hé)做法。

楊世毅認爲，“智能(néng)硬件行業之前比較瘋狂，現(xiàn)在是謹慎了(le)很(hěn)多。沒有像幾年前電商企業投資那樣，一個原因是沒有一家NB的公司出來(lái)，證明(míng)這(zhè)個行業。”

“現(xiàn)在很(hěn)多智能(néng)硬件是互聯網的VC在投，但(dàn)互聯網的投資人對(duì)增長的要求是非常高(gāo)的，但(dàn)智能(néng)硬件是屬于硬件産業，是需要遵守硬件規律的。硬件産品的銷售規模很(hěn)難成倍增長，目前看(kàn)隻有華米做到(dào)過，但(dàn)也(yě)是集小(xiǎo)米全公司之力。”楊世毅此話(huà)導出了(le)互聯網投資人的心态。

楊世毅另外(wài)總結的一點是，智能(néng)硬件行業還是很(hěn)早期的階段，需求的探索和(hé)用(yòng)戶的教育階段都還沒有完成，海外(wài)的GoPro是發展了(le)10年才上(shàng)市的。

回到(dào)我最開(kāi)始的問題，楊世毅認爲，目前投資環境不是說是遇冷，而是在往正常的路徑走，回歸理(lǐ)性。未來(lái)，智能(néng)硬件的發展，肯定是大(dà)趨勢，而且供應鏈的發展會(huì)倒逼推動所有設備成爲聯網設備。同時(shí)，企業的入局，利用(yòng)他(tā)們有供應鏈的優勢，也(yě)會(huì)更快(kuài)地推動市場的發展。

結語：寒冬論的本質是什(shén)麽？

總結我聊的幾位觀點看(kàn)，目前所謂的寒冬論，顯然是有些(xiē)過。但(dàn)也(yě)道(dào)出了(le)現(xiàn)在市場的表現(xiàn)，整體來(lái)看(kàn)，現(xiàn)在的市場是一個正本清源的階段。有幾個表現(xiàn)：

1、優質的智能(néng)硬件項目仍然會(huì)受到(dào)投資人的追捧，靠概念忽悠投資越來(lái)越難。

2、智能(néng)硬件的行業還非常早期，仍然需要積累、供應鏈的發展以及标杆性的創新公司出現(xiàn)。

3、投資人已經變得越來(lái)越聰明(míng)，所以不是錢(qián)袋子捂得越來(lái)越緊，而是不見兔子不撒鷹，對(duì)項目的要求越來(lái)越高(gāo)了(le)。

智東西：智能(néng)硬件第一，全媒體覆蓋千萬讀者，20萬業界人士每日必讀。專注報(bào)道(dào)智能(néng)硬件創新人物、公司和(hé)産品，連接智能(néng)硬件産業生态。看(kàn)懂智能(néng)硬件行業，就在智東西。